ועדת אשראי לא קונה סיפור היא מחפשת אמון ויכולת החזר
מדריך מעשי ל CFO בחברת הייטק אחרי סבב B שמתרגם צמיחה לשפה שמלווה יכול לחתום עליה יש רגע בחיי סטרטאפ שבו השיחה משתנה. עד סבב B רוב האנרגיה הולכת לצמיחה, מוצר, גיוסי טאלנט, ומשקיעים שממילא יודעים לקחת סיכון כדי לקנות עתיד ואז כשיש כבר מוצר והמיקוד בצמיחה, מגיע האשראי ופתאום מי שעומד מולך לא מתרגש […]
האור נכנס לדאטה־סנטר
למה מהפכת ה-AI לא תיעצר במאיצים אלא תעבור דרך האופטיקה מאמר 1 מתוך 3 בסדרת Lightspeed Optics תזה להשקעה בתשתיות הקישור של עידן ה-AI במשך עשור, שוק הטכנולוגיה לימד אותנו לחשוב כמו צרכני שבבים: לבחור את ה-CPU הנכון, להמר על ה-GPU הנכון, ולהניח שהשאר יסתדר. אלא שה-AI הגדיל לא רק את התיאבון לחישוב הוא הגדיל, […]
כשהמאגר של הבנק המרכזי יורד מתחת לקו האדום צוות העירוי נכנס לחדר
יש רגעים שבהם מערכת בנקאית נראית כמו גוף בריא זורם, עובד נושם אשראי. ויש רגעים שבהם היא מרגישה כמו חדר מיון: הכול תלוי בנוזלים. בעולם המאקרו הישראלי קוראים לזה “עירוי״ מונח ציורי למדי, אבל הוא מתאר בדיוק את השאלה שהכי מעניינת בזמן משברים: מי מזרים נזילות למערכת, ומי מושך אותה החוצה? יש מילים שכלכלנים אוהבים […]
שנת החוב הגדולה: איך הפך שוק האג”ח הקונצרני בישראל למנוע המימון המרכזי של החברות
שוק החוב הקונצרני הישראלי מסיים את 2025 כשנה חריגה בהיקפים, בהרכב המנפיקים ובעומק הסיכון שמתחיל להצטבר מתחת לפני השטח. מאחורי הכותרות היבשות על “שיא בהיקף ההנפקות” מסתתר סיפור מורכב הרבה יותר: מערכת פיננסית שממנפת את עצמה דרך שוק ההון, חברות נדל”ן שמנסות לקנות זמן בסביבת ריבית גבוהה, וגידול חד במכשירי חוב קצרים ומובנים שמרחיבים את […]
בטא: המספר הקטן שמספר את הסיפור הגדול של השוק
אם יש מילה אחת שמבלבלת משקיעים בתחילת דרכם אך מלווה אותם לאורך כל הדרך, זו “בטא”. מונח פשוט במראהו – אך בעל כוח הסבר עצום על התנהגות המניות בתיק ההשקעות שלך. מה זה בכלל בטא? בטא (β) מודדת עד כמה מניה או תיק השקעות תנודתיים ביחס לשוק כולו. השווקים אוהבים למדוד הכול, והמדד הבסיסי ביותר […]
כשהבנקים נפגעים מהחלקים האפלים: מה קריסת First Brands ו-Tricolor מגלה לנו על אי־ודאות באשראי
בעוד וול סטריט חגגה עונת דוחות חיובית במיוחד, שבה הבנקים הגדולים הציגו רווחים נאים וצמיחה באשראי, שני שמות שלא היו אמורים למשוך תשומת לב ציבורית הפכו לכותרות: First Brands ו־Tricolor. שתי החברות, האחת ספקית חלקי חילוף לרכב והשנייה רשת סוכנויות מימון לרכב סאב־פריים, קרסו כמעט בו־זמנית – והחזירו לשיח הפיננסי את אותה מילה שהמשקיעים שונאים […]
בעיית הלימונים: כשהמידע החסר מרקיב את השוק
בעיית ה”לימונים” – מושג כלכלי שנטבע כבר בשנות ה־70 – מתארת מצב שבו חוסר איזון במידע בין קונים למוכרים גורם לעיוותי שוק, אובדן אמון ולעיתים אף לקריסתו. מדובר באחת הדוגמאות האלגנטיות ביותר לכך שמידע הוא לא רק כוח – אלא גם תנאי הכרחי לקיומו של שוק מתפקד. המונח “לימון” נולד כסלנג אמריקאי לרכב משומש מלא […]
חימוש חכם ואוטונומי: הקרב על ה-AI בתעשיית הביטחון
הבינה המלאכותית משנה את חוקי המשחק הצבאי תעשיית הביטחון של 2025 כבר אינה דומה לזו שהכרנו לפני עשור. כפי שניתחנו במאמר הראשון בסדרה – המגמות החמות בתעשיית הביטחון לשנת 2025 – העולם נכנס לתקופה של מתיחות גיאופוליטית ממושכת, גידול בהוצאות הביטחון, ושינוי עמוק בדרך שבה צבאות נערכים לקרב. אלא שבזמן שמדינות שוברות שיאים בהשקעה בביטחון, […]
בין קרנפים לברבורים: ניהול סיכונים בסביבה משתנה
פתיחה במהלך התקופה האחרונה, קיבלתי לא מעט פניות שמבקשות חידוד מהו ההבדל בין קרנף אפור לברבור שחור? השאלה הזו לא מפתיעה, שכן מדובר בשני מושגים שנשמעים לעיתים קרובות בהקשרים של ניהול סיכונים. עבור רבים, הם נתפסים כמעורפלים. העולם המודרני מלא באירועים בלתי צפויים ותנאים משתנים, המחייבים הבנה מעמיקה של סיכונים. מושגים כמו "קרנף אפור" ו-"ברבור […]
מניות הביטוח בישראל – היבט כמותי
חברות הביטוח הן חברות העוסקות בניהול סיכונים באמצעות הסכמי ביטוח לציבור. לעתים, ביטוח יכול שייתקיים מכוח חוק (כמו ביטוח רכב חובה או ביטוח פנסיוני). המהות של חברת ביטוח היא כזו שהיא תבטיח תשלום עבור אירוע עתידי, והמבוטח נושא בתשלום פרמיה בתמורה להגנה מפני האירוע. חברות הביטוח עוסקות גם הניהול כספים ובחיסכון לטווח ארוך.