האם תעשיית הביטחון היא ה-"AI" הבא של שוק ההון?

תעשיית הביטחון (Defense Industry) חווה תנופה אדירה בשנת 2025, עם גידול בהשקעות, אימוץ טכנולוגיות חדשות, וגל של מיזוגים ורכישות (M&A) שמעצבים מחדש את השוק. בעולם שבו חימוש חכם, סייבר-דיפנס וייצור מבוזר משנים את כללי המשחק, קרנות Private Equity וגופי השקעה מוסדיים מפנים את מבטם לתעשייה זו במטרה לאתר את החברות המבטיחות של השנים הקרובות.

במשך שנים, השקעות בתעשיית הביטחון נתפסו כתחום שמור למדינות ולקרנות ייעודיות. אבל בעידן שבו סיכוני הגיאופוליטיקה הופכים ממופשטים למציאותיים, וחדשנות טכנולוגית מגדירה מחדש את הלחימה, משקיעים מוסדיים וקרנות Private Equity מתחילים להפנות מבטם לשוק הזה—וחזק.

המספרים מדברים בעד עצמם: מאז 2022, היקף ההשקעות בחברות ביטחוניות זינק בעשרות אחוזים. גופי השקעה שבעבר נמנעו מהתחום בשל רגישות פוליטית ורגולטורית, מבינים היום שהביטחון הלאומי הוא לא רק אינטרס של מדינות, אלא גם של המשקיעים עצמם.

המתח הגיאופוליטי: לא זמני, אלא מבני

אחת הטעויות הנפוצות היא להתייחס להסלמה הגיאופוליטית של השנים האחרונות כ"עוד מחזור" זמני שידעך. בפועל, השינויים שחווים מוקדי הכוח בעולם אינם עוד אירוע נקודתי אלא תהליך מבני של שינוי סדר עולמי. זהו עולם שבו הדומיננטיות הכלכלית והצבאית אינה עוד עניין מובן מאליו של מעצמה אחת, אלא רשת דינמית של מוקדי כוח עם מתחים קבועים.

1. עליית סדר עולמי רב-קוטבי

בעבר, אחרי נפילת הגוש הסובייטי, ארה"ב תפקדה כמעצמה דומיננטית יחידה (Pax Americana). אך בשנים האחרונות, העולם חוזר למודל רב-קוטבי, בו מספר מעצמות – סין, רוסיה, הודו, טורקיה, ואפילו שחקנים אזוריים כמו איראן – נאבקות על השפעה. זה לא רק מעלה את הסיכון למלחמות קונבנציונליות, אלא גם פותח שוק חדש של חימוש, טכנולוגיות לחימה וסייבר התקפי.

2. המתח בין ארה"ב לסין – לא רק סחר, אלא שליטה גלובלית

אמנם העימות בין ארה"ב לסין התחיל כמלחמת סחר, אך הוא כבר מזמן גלש לתחומים עמוקים הרבה יותר:

• השליטה בטכנולוגיות קריטיות: מהגבלות על יצוא שבבים, דרך השליטה באספקת מתכות נדירות ועד לפיתוח מערכות נשק אוטונומיות.
• חיכוך גובר בזירת האוקיינוס השקט: סין מצהירה בגלוי על כוונתה לאחד את טייוואן עם המולדת, בעוד שארה"ב מבהירה כי היא לא תעמוד מנגד במקרה של פלישה.
• המרוץ לחימוש צבאות מקומיים: מדינות כמו יפן, דרום קוריאה, והודו מגבירות את הוצאות הביטחון שלהן באופן חסר תקדים.

כל אלה משאירים את תעשיית הביטחון רלוונטית יותר מאי פעם – הן מצד מדינות והן מצד קרנות Private Equity המחפשות חברות שיניעו את העשור הבא.

3. המלחמה באוקראינה – התחלה של מגמה, לא סוף של אירוע

המערב למד לקח משמעותי ממלחמת רוסיה-אוקראינה: חוזק צבאי הוא לא רק שאלה של איום גרעיני, אלא גם של יכולות לוגיסטיות וטכנולוגיות.

• מלחמת ההתשה באירופה מחדדת את הצורך בחימוש מתקדם, מערכות התראה מוקדמות וייצור נשק מהיר ויעיל – כולם תחומים שבהם שוק ה-Defense עומד לצמוח.
• חידוש המחויבות של נאט"ו להגדיל את תקציבי הביטחון, כולל כניסת מדינות חדשות כמו פינלנד ושבדיה, מספקת אינדיקציה ברורה שהשקעות בביטחון רק ילכו ויגברו.

4. המזרח התיכון כזירת חוסר יציבות תמידית

• ההסכמים בין מדינות ערב לישראל לא עצרו את חוסר היציבות האזורי.
• איראן ממשיכה לפתח יכולות גרעיניות ושואפת להפוך למעצמה צבאית אזורית, מה שדוחף מדינות כמו סעודיה, מצרים ואיחוד האמירויות להגביר משמעותית את רכש הנשק שלהן.
• גם שחקנים לא-מדינתיים כמו חיזבאללה והחות'ים בתימן מקבלים חימוש מתקדם, דבר המחייב את המדינות באזור לשדרג את יכולותיהן הצבאיות והטכנולוגיות.

5. אפריקה ודרום אמריקה – גלים של טרור, הפיכות ומירוץ חימוש

• מדינות אפריקה חוות גל של הפיכות צבאיות והשתלטות מיליציות הנתמכות על ידי כוחות חיצוניים כמו רוסיה וסין, מה שמגביר את הדרישה לנשק ולמערכות ביון.
• בדרום אמריקה, עלייתם של משטרים סמי-דיקטטוריים וניסיון המעצמות לחזק את השפעתן באזורים אלה יוצרים שוק חדש למערכות לחימה, מודיעין וריגול.

מי תהיה ההפתעה הבאה? ראדא מדגימה איך שחקנים קטנים הופכים לענקים

דוגמה קלאסית לשינוי הזה היא ראדא, שהייתה עד לפני מספר שנים שחקנית נישה בתחום המכ"ם הטקטי. מי שהשקיע בה מוקדם זכה לראות אותה הופכת למרכיב מרכזי במערכות ההגנה של מדינות מובילות, עד שנרכשה על ידי לאונרדו DRS.

דוגמה קלאסית לשינוי הזה היא ראדא, שהייתה עד לפני מספר שנים שחקנית נישה בתחום המכ"ם הטקטי. מי שהשקיע בה מוקדם זכה לראות אותה הופכת למרכיב מרכזי במערכות ההגנה של מדינות מובילות, עד שנרכשה על ידי לאונרדו DRS.

הסיפור הזה דומה מאוד למה שראינו עם לאונרדו עצמה טרום מלחמת רוסיה-אוקראינה:

• חברה שנתפסה כ"משעממת", אך מי שידע לקרוא את המפה הבין שהיא בדרך להפוך לשחקנית קריטית בביטחון העולמי.
• עלייה בביקושים למערכות המכ"ם שלה כחלק מהצורך של מדינות לזהות ולאתר איומים מתקדמים.
• מעבר מחברה שמתבססת על חוזים קטנים לחוזים מול גופים גדולים כמו צבא ארה"ב ונאט"ו.

האם ההיסטוריה תחזור על עצמה? התשובה היא כן—אבל עם שחקנים חדשים.

חמש המגמות שיעצבו את תעשיית הביטחון ב-2025

1. חימוש חכם ואוטונומי: הקרב על ה-AI

מערכות לוחמה מבוססות AI ייכנסו לשדה הקרב – רחפנים אוטונומיים, רובוטים לוגיסטיים, מערכות תקיפה ולוחמה קיברנטית מתקדמות. (מחקר של McKinsey על השקעות בטכנולוגיות ביטחוניות)

2. ייצור מבוזר והמהפכה של Manufacturing on Demand

הדפסת תלת-ממד ושימוש בייצור מבוזר מאפשרים לייצר חימוש ורכיבים קריטיים באופן מהיר יותר ובעלות נמוכה יותר.

3. סייבר-דיפנס והגנה על תשתיות קריטיות

כלכלה עולמית מחוברת פירושה עלייה בהתקפות סייבר על גופי ממשל, צבאות ותשתיות אזרחיות, דבר שמוביל לגידול בהשקעות בסייבר-דיפנס.

4. גל ה-M&A הבא בתעשיית הביטחון

חברות ביטחוניות קטנות עם טכנולוגיות פורצות דרך יהפכו ליעדים נחשקים עבור ענקיות התעשייה הביטחונית.
(ניתוח של Deloitte על שוק ה-Defense והגידול במיזוגים)

5. המעבר מהגנה להתקפה

שינוי תפיסתי – מדינות מחפשות לא רק להגן, אלא גם לנטרל איומים מראש באמצעות יכולות תקיפה מדויקות, סייבר התקפי ולוחמה אלקטרונית.

השקעה ב-Defense היא לא רק חובה אסטרטגית, אלא גם הזדמנות פיננסית

אנחנו נכנסים לעידן שבו תעשיית הביטחון אינה עוד שוק מחזורי שתלוי במלחמות נקודתיות, אלא תחום שנמצא בצמיחה מתמדת, מונע על ידי חדשנות טכנולוגית, איומים גיאופוליטיים משתנים, ותקציבי ביטחון שוברי שיאים. אם בעבר שוק ההגנה הונע בעיקר על ידי חוזים ממשלתיים, הרי שהיום הוא מושך יותר הון פרטי, קרנות השקעה אסטרטגיות וחברות טכנולוגיה אזרחיות שנכנסות לעולם הביטחוני.
הזדמנות ההשקעה האמיתית טמונה לא רק בחברות הגדולות – אלא דווקא באלו שצפויות להיות הרכישות הבאות של הענקיות הביטחוניות.

1. קרנות Private Equity וקרנות הון סיכון שנכנסות מוקדם לתחום, יכולות ליהנות מהערכת שווי מואצת של שחקנים קטנים וחדשניים.
2. החברות שיצליחו לשלב AI, חימוש חכם, ייצור מבוזר וסייבר-דיפנס צפויות להיות היעדים הבאים לרכישה על ידי לוקהיד מרטין, ריית'און ואלביט.
3. מדינות מבינות שלא ניתן להסתמך רק על ספקים מסורתיים, ולכן מחפשות פתרונות חדשים מצד שחקנים גמישים וחדשניים – מה שיוצר קרקע פורייה להשקעות חדשות.

האתגר הוא לזהות מי תהיה "ראדא הבאה" – חברה שנראית קטנה או נישתית היום, אך עומדת להפוך לנכס אסטרטגי חיוני עבור צבאות ותאגידים ביטחוניים. בדיוק כפי שלאונרדו זיהתה את הפוטנציאל של ראדא טרם הרכישה, כך ניתן לזהות היום את החברות שיצמחו להיות שחקניות המפתח של 2030.

השאלה היא לא אם תהיה הזדמנות – אלא מי יהיה הראשון לזהות ולנצל אותה.
בשוק הביטחוני של 2025, מי שלא מתקדם – נשאר מאחור.